Dr. Rogério Buchala – Economista
Nos últimos anos, ganhou força no Brasil a ideia de que transferir empresas, investimentos ou mesmo a residência para o Paraguai seria uma solução quase automática para escapar dos impostos elevados, da burocracia e das dificuldades enfrentadas pelos empreendedores brasileiros. A propaganda costuma apresentar uma fórmula sedutora: carga tributária menor, energia abundante, mão de obra mais barata e regras aparentemente mais simples.
Essas vantagens existem e não devem ser desprezadas. O erro começa quando são analisadas isoladamente, como se pagar menos impostos fosse suficiente para garantir o sucesso de um empreendimento.
Uma empresa pode economizar na tributação e, ao mesmo tempo, perder mercado, escala, produtividade e capacidade de financiamento. É como transferir uma loja para um imóvel de aluguel muito mais barato, mas localizado em uma rua com poucos consumidores. A economia obtida na ocupação do espaço não necessariamente compensará a redução das vendas.
O Paraguai cobra uma alíquota de 10% sobre a renda empresarial, enquanto o Imposto sobre o Valor Agregado apresenta alíquotas de 5% e 10%. No regime de maquila, destinado essencialmente à produção para exportação, existe um tributo único de 1% sobre o valor agregado nacional ou sobre o valor da fatura de exportação, conforme as condições previstas na legislação. Trata-se, indiscutivelmente, de um ambiente tributário atraente. (DNIT; Ministério da Indústria e Comércio do Paraguai)
Entretanto, tributação é apenas uma das linhas da demonstração de resultados. Nenhuma empresa sobrevive apenas porque paga menos impostos. Ela precisa vender, financiar suas operações, contratar pessoas qualificadas, acessar fornecedores, transportar mercadorias, desenvolver tecnologia e crescer.
Um país com a dimensão econômica de um estado brasileiro
O Paraguai possui aproximadamente 6,46 milhões de habitantes e um produto interno bruto nominal estimado em cerca de US$ 49,7 bilhões. Convertido pela taxa cambial recente, seu PIB encontra-se na faixa de R$ 250 bilhões a R$ 260 bilhões.
Isso significa que toda a economia paraguaia possui uma dimensão próxima à do estado do Pará, cujo PIB alcançou aproximadamente R$ 254,5 bilhões em 2023. Sua população é semelhante à do Maranhão, estimada em pouco mais de sete milhões de habitantes. Seu perfil produtivo, marcado por soja, milho, pecuária, agroindústria e geração de energia, lembra parcialmente Goiás ou Mato Grosso do Sul.
A melhor analogia seria imaginar o Paraguai como um estado brasileiro de porte médio que, além de administrar sua própria economia, possui moeda, legislação tributária, política comercial e fronteiras internacionais. Ele apresenta aproximadamente a população do Maranhão, o PIB do Pará e uma estrutura agroexportadora semelhante à de Goiás. (IBGE – Contas Regionais; IBGE – população)
O Brasil, por sua vez, possui 213,4 milhões de habitantes e registrou um PIB de R$ 12,7 trilhões em 2025. Em números aproximados, o mercado brasileiro reúne 33 vezes mais habitantes e uma economia quase 50 vezes maior do que a paraguaia. (IBGE)
Portanto, sair do Brasil para explorar exclusivamente o mercado consumidor paraguaio significa trocar um mercado continental por outro comparável ao de um estado brasileiro. Essa mudança pode funcionar em atividades específicas, mas dificilmente constitui uma estratégia universal.
Mudar-se para o Paraguai não significa deixar de depender do Brasil
Há uma contradição pouco mencionada pelos defensores da transferência empresarial. Muitas empresas são atraídas para o Paraguai com o argumento de que devem fugir das dificuldades brasileiras, mas continuam dependendo dos consumidores, das indústrias e das cadeias comerciais do próprio Brasil.
Em 2025, o Brasil foi o principal destino das exportações paraguaias registradas, absorvendo 31% do total, correspondente a US$ 3,43 bilhões. A Argentina respondeu por outros 29,6%. Consequentemente, mais de 60% das exportações registradas do Paraguai ficaram concentradas nesses dois países. (Banco Central do Paraguai)
No primeiro semestre de 2026, a distribuição se alterou: a Argentina recebeu 42,3%, o Brasil, 25,4%, e o Chile, 6,5%. Somados, os três mercados absorveram 74,3% das exportações registradas paraguaias. Isso demonstra que o país vem diversificando produtos e compradores, mas permanece fortemente dependente da demanda regional. (Banco Central do Paraguai)
A dependência é ainda mais evidente no regime de maquila. No primeiro semestre de 2026, 62% das exportações das indústrias maquiladoras foram destinadas ao Brasil e 78% seguiram para países do Mercosul. Entre os principais produtos encontram-se autopartes, fios e cabos elétricos, confecções, alimentos, plásticos e produtos de alumínio. (Ministério da Indústria e Comércio do Paraguai)
Em outras palavras, parte considerável da indústria paraguaia de exportação não substitui o mercado brasileiro: ela funciona como uma extensão de suas cadeias produtivas. A fábrica muda de endereço, mas o cliente continua do outro lado da fronteira.
Essa relação pode ser vantajosa enquanto a economia brasileira cresce, o real permanece relativamente estável e o comércio bilateral funciona normalmente. Contudo, se ocorrer recessão no Brasil, desvalorização acentuada do real, retração do consumo, mudança nas regras comerciais ou redução da produção industrial, a empresa instalada no Paraguai continuará exposta aos mesmos problemas de demanda que pretendia evitar.
Ela terá transferido a unidade produtiva, mas não o risco econômico.
A Argentina não representa uma âncora inteiramente segura
A elevada participação argentina nas exportações paraguaias também exige cautela. A Argentina apresentou recuperação econômica em 2025 e possui projeções positivas para 2026. Portanto, não seria correto descrevê-la simplesmente como uma economia em colapso permanente.
Todavia, essa recuperação ocorre depois de uma crise profunda e ainda está apoiada em um processo delicado de estabilização. Em maio de 2026, o Fundo Monetário Internacional reconheceu os avanços do país, mas continuou apontando inflação elevada, reservas cambiais reduzidas e dificuldades para recuperar acesso duradouro aos mercados financeiros. (FMI)
A Argentina, portanto, pode crescer e ampliar suas importações, mas ainda não representa uma fonte de demanda suficientemente previsível para neutralizar a concentração do Paraguai no mercado brasileiro. Uma economia pequena apoiada comercialmente em dois grandes vizinhos fica inevitavelmente exposta às oscilações desses países.
A vantagem tributária pode ser consumida pelos custos invisíveis
O imposto paraguaio é menor, mas a distância econômica entre “pagar menos” e “ganhar mais” pode ser significativa.
O Paraguai não possui saída direta para o mar. Parte de sua competitividade depende de rodovias, hidrovias, portos estrangeiros, travessias de fronteira e procedimentos aduaneiros. Atrasos, secas que afetam a navegação, congestionamentos, variações cambiais e interrupções logísticas podem aumentar o custo dos insumos e do transporte.
O diagnóstico do setor privado produzido pela International Finance Corporation identifica problemas como custos logísticos elevados, deficiências de infraestrutura, demora nas alfândegas, limitações de financiamento e insuficiência de qualificação profissional em determinadas atividades. (IFC – Paraguay Country Private Sector Diagnostic)
Esses custos raramente aparecem nas propagandas sobre abertura de empresas. Entretanto, surgem posteriormente na necessidade de manter estoques maiores, contratar transporte internacional, deslocar gestores, importar máquinas e componentes, adaptar produtos, cumprir exigências de dois países e financiar operações com menor oferta de crédito.
A vantagem fiscal pode permanecer significativa, mas não deve ser confundida com rentabilidade garantida. Imposto baixo não corrige um projeto comercial mal concebido.
O Brasil é difícil, mas possui escala
O ambiente empresarial brasileiro apresenta problemas reais: complexidade tributária, insegurança regulatória, custo do crédito, burocracia e infraestrutura desigual. Ignorar essas deficiências seria intelectualmente desonesto.
Contudo, o Brasil também oferece um mercado consumidor gigantesco, cadeias produtivas diversificadas, sistema financeiro desenvolvido, universidades, centros de pesquisa, fornecedores especializados, serviços tecnológicos, logística nacional, mercado de capitais e possibilidade de expansão entre regiões muito diferentes.
Uma empresa instalada no interior de São Paulo, Paraná, Santa Catarina, Goiás ou Mato Grosso do Sul pode alcançar consumidores em todo o país sem atravessar fronteiras internacionais. Além disso, o próprio território brasileiro permite buscar ambientes estaduais e municipais mais competitivos sem abandonar o maior mercado da América do Sul.
Antes de transferir uma empresa para outro país, seria racional comparar o Paraguai não apenas com a média brasileira, mas com estados que oferecem incentivos, energia, infraestrutura e proximidade do mercado consumidor. Em muitas atividades, investir em Mato Grosso do Sul, Goiás, Paraná ou no interior paulista pode apresentar custo um pouco maior, mas risco comercial e logístico consideravelmente menor.
Para quem o Paraguai pode funcionar
O Paraguai não deve ser descartado como destino de investimentos. O país apresenta estabilidade macroeconômica, energia elétrica abundante, tributação competitiva e oportunidades em agroindústria, produção florestal, alimentos, confecções, componentes industriais e atividades intensivas em energia.
A instalação pode ser racional quando a empresa possui contrato de exportação previamente firmado, compradores identificados, produção padronizada, logística calculada, acesso garantido a insumos e vantagem de custo suficientemente elevada para suportar oscilações cambiais e comerciais.
O problema é imaginar que qualquer negócio brasileiro se tornará mais rentável apenas porque foi transferido para o Paraguai. Restaurantes, varejo, serviços pessoais, negócios digitais voltados ao mercado local, empresas dependentes de mão de obra altamente especializada e atividades que exigem uma grande rede de fornecedores podem encontrar limitações importantes.
A decisão deve resultar de um estudo completo de viabilidade, envolvendo demanda, localização, custo logístico, capital de giro, financiamento, tributação, disponibilidade de trabalhadores, câmbio e cenários de crise. O projeto precisa permanecer viável mesmo diante de uma recessão brasileira, de nova instabilidade argentina ou de dificuldades no comércio fronteiriço.
O endereço não substitui a estratégia
Em engenharia econômica, um investimento não deve ser aprovado por apresentar apenas um custo menor. É necessário verificar se o fluxo de caixa esperado remunera o capital e compensa os riscos assumidos. Uma economia tributária de alguns pontos percentuais pode ser anulada por uma pequena redução nas vendas, por custos logísticos adicionais ou pelo encarecimento do financiamento.
Por isso, a estratégia mais prudente para muitas empresas não seria abandonar o Brasil, mas testar o Paraguai como plataforma complementar. Uma unidade piloto, uma parceria local ou uma operação gradual preservam a presença no mercado brasileiro e mantêm a opção de expansão caso os resultados sejam favoráveis.
O Paraguai pode ser uma boa plataforma de produção e exportação. O que ele dificilmente será é um substituto integral para o mercado brasileiro.
A grande ilusão consiste em acreditar que mudar o endereço empresarial elimina os problemas do Brasil. Quando a maior parte dos clientes, das cadeias industriais e da demanda permanece brasileira ou argentina, a empresa apenas atravessa a fronteira e continua exposta aos mesmos ciclos econômicos — agora acrescidos dos riscos logísticos, cambiais e institucionais de uma operação internacional.
No mundo dos negócios, os impostos constituem uma parcela dos custos. O mercado, porém, sustenta toda a receita. Empresas não prosperam simplesmente porque pagam menos. Prosperam quando conseguem vender com margem, regularidade e escala. E, nesse aspecto, trocar apressadamente o Brasil pelo Paraguai pode transformar uma promessa de economia em um grande erro de investimento.
